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Cette publication officielle de Gameloft permet au titre de rebondir ce matin dans des volumes raisonnables et de revenir au dessus des 4,80 euros. Il reste néammoins difficile de juger réellement ce que sera la croissance annoncée pour 2011, puisqu'aucun chiffre n'est avancé !!!

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Perspectives à court terme

Finalement le retour au dessus des 5 euros trop rapide en fin d'année 2010 a plutôt porté préjudice au marché de Gameloft. On se rend compte que tout mouvement de hausse important comme celui d'hier à l'ouverture sur les 4,90 euros est aussitôt mis à profit par des Fonds qui se placent pour jouer une Chute à court terme. Ces prises de position ne permettront sans doute pas de revenir au dessus des 5 euros d'ici à la fin Avril (avant la publication du CA du T1 2011). Et la pression risque plutôt de faire redescendre le titre jusquau support des 4,20 euros, ou même en direction des 4 euros.

Accueil mitigé par les analystes

De son coté, Arkéon note que le groupe a pour objectif d'être l'un des leaders du jeu social d'ici trois à cinq ans, objectif ambitieux sur un secteur déjà très concurrentiel. Gameloft devra faire ses preuves pour convaincre le marché de ses capacités à rentrer dans le top 3 des développeurs de jeux sociaux. Enfin, les risques de dilution de l'offre sur Smartphones demeurent, et il est très difficile d'avoir une visibilité sur le formidable rythme de croissance des jeux Java/Brew dans les pays émergents, principal vecteur de croissance du groupe aujourd'hui. Pour Arkéon les ratios actuels de valorisation ne reflétent pas ces risques ce qui le conduit à maintenir sa recommandation "vendre" avec un objectif relevé à 3,7 euros en tenant compte d'un ajustement des prévisions.

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Résultats annuels 2010                                               (Communiqué Gameloft) 23 Mars 2011

Les comptes de Gameloft pour l'exercice se clôturant au 31 décembre 2010 s'établissent comme suit :

    
    En MEUR .............................................. 2010..............2009
 
    Chiffre d'affaires ...................................  141,0 ..........122,0
    Autres produits ....................................    0,1.............. 0,3
    Coûts des ventes...................................  -19,4...........-15,5
    Marge brute..........................................  121,7..........106,8
    R&D.....................................................   -65,7..........-57,4
    Ventes & Marketing................................  -26,5.......... -28,1
    Administration.......................................  -11,3........... -9,2
    Autres produits et charges opérationnels.......  -1,1............ -1,6
    Résultat opérationnel courant................... 17,1........... 10,4                                                         
    Eléments de rémunération payés en actions.......... -2,3............ -2,7
    Autres produits et charges........................... -0,2............  0,0
    Résultat opérationnel.............................. 14,6............ 7,7
    Résultat financier....................................  1,3............. 0,4
    Charge d'impôt et autres taxes.................... -2,3............ -2,2
    Résultat net part du Groupe....................... 13,6............. 6,0
    Résultat par action................................. 0,18............ 0,08
   Résultat dilué par action......................... 0,17............. 0,08

Le chiffre d'affaires consolidé de l'exercice 2010 est en hausse de 16% et s'établit à 141,0mEUR. L'activité est portée par le dynamisme des pays émergents et par le succès massif rencontré par Gameloft sur les téléphones dernière génération, dits Smartphones. Gameloft s'est notamment imposé comme un des tous premiers éditeurs de jeux sur l'iPhone et l'iPad d'Apple et a vu son chiffre d'affaires sur l'AppStore progresser de 63% lors de l'exercice 2010.

La solide croissance du chiffre d'affaires et la bonne maîtrise des coûts dans les trois départements de la société, Recherche et Développement, Ventes et Marketing et Administration, ont permis à Gameloft d'augmenter très sensiblement son résultat opérationnel courant qui s'établit à 17,1MEUR en 2010 comparé à 10,4mEUR l'année précédente.

Gameloft continue de récolter les fruits de ses investissements dans sa capacité de création et de distribution de jeux. Ces investissements qui ont permis à la société de croître rapidement ces dernières années et de se positionner comme un des leaders de son marché se traduisent aussi par une hausse continue de sa rentabilité. La marge d'exploitation de l'exercice 2010 atteint ainsi 12,1% comparé à 8,6% en 2009 et à 3,0% en 2008.

La charge annuelle liée aux options d'achat octroyées aux salariés est de 2,3MEUR. Cette charge n'a pas d'incidence sur les fonds propres et la trésorerie de la société. Le résultat financier est de +1,3MEUR et se compose de gains de change et des intérêts sur la trésorerie de la société.

Le résultat net annuel s'établit à 13,6MEUR, en hausse de 127% comparé à l'exercice 2009, et la marge nette du groupe est de 9,6% comparé à 4,9% en 2009. Le résultat net et le résultat net dilué s'élèvent donc respectivement à 0,18EUR et 0,17EUR par action.

Situation Financière Saine

La situation financière de Gameloft demeure particulièrement solide. Au 31 décembre 2010, les fonds propres de la société ont atteint 77,8MEUR et la trésorerie nette s'est établie à 25,1MEUR. La génération de trésorerie a été forte durant l'exercice 2010: la capacité d'autofinancement de la société a atteint 17,2mEUR comparé à 10,7mEUR en 2009 et la trésorerie nette de Gameloft a augmenté de 5,4mEUR. Gameloft a donc à sa disposition les moyens financiers nécessaires pour continuer de croître rapidement et de prendre des parts de marché à travers le monde.

Perspectives 2011

- Gameloft devrait continuer de gagner des parts de marché sur les téléphones Java et Brew, suite notamment au retrait progressif d'un nombre important de concurrents. Les pays émergents devraient par ailleurs continuer à soutenir la croissance de cette activité.

- Les lancements récents et à venir de nouveaux Smartphones très performants chez Apple, Samsung, Nokia, LG, Sony Ericsson, HTC ou Google devraient continuer à soutenir la croissance de la société dans les trimestres prochains.

- L'apparition de supports particulièrement bien adaptés au jeu vidéo tels que les tablettes tactiles, les télévisions connectées et la nouvelle génération de box Internet devrait permettre à Gameloft de continuer sa diversification sur de nouveaux formats.

- L'émergence des jeux sociaux sur les réseaux communautaires tels que Facebook devrait aussi offrir à Gameloft un relais de croissance intéressant. La société a décidé de devenir un acteur important à horizon 3 à 5 ans sur ce secteur d'activité très dynamique. Après un premier lancement réussi avec Green Farm qui est dès aujourd'hui rentable et présent sur plus de 6 réseaux sociaux à travers le monde, Gameloft va lancer une gamme complète de jeux couvrant tous les genres et adaptés au jeu social sur mobiles. Gameloft est bien placé pour progresser sur ce marché en utilisant sa connaissance des mobiles et sa capacité de développement et de déploiement.

La société anticipe donc un exercice 2011 à nouveau en croissance tant au niveau de son chiffre d'affaires que de sa rentabilité et de sa trésorerie. A plus long terme, Gameloft semble idéalement positionnée pour bénéficier de l'émergence rapide de la distribution numérique, plébiscitée par les consommateurs, et futur de l'industrie du jeu vidéo.

Le chiffre d'affaires du premier trimestre 2011 sera publié le 27 avril 2011.